近日，在极氪品牌四周年典礼上，旗劣等二款猎装车型——极氪 007GT 也高调亮相，在外界看来开yun体育网，其似乎想要再次复刻极氪 001 "出谈即巅峰"的听说。

四年前，极氪从祯祥体系"单飞"上市，凭借 001 一炮而红，成为 30 万级纯电市集的"黑马"。四年后，其已成长为营收达 759 亿元的"新势力"。

然则，名义的欢腾难掩内里的隐忧，2024 年极氪全年净亏空 57.9 亿元，虽同比减亏 30%，但盈利拐点仍未到来。对于这份获利单，成本市集似乎也并不舒畅。近日，极氪公布 2024 年岁迹后，其股价更是抓续下滑，仅在 2025 年，极氪的股价跌幅已在 25% 傍边。

布局四年，天然极氪奏效将新动力汽车高端市集销冠的名号收入囊中，却又不可幸免地堕入到"亏空换增长"的困局中。这家"创二代"该如何破局，能力成为下一家盈利的"新势力"？

01「极氪急需多一个爆款」

2021 年，极氪 001 的横空出世，这款基于领克 ZERO 主意车打造的猎装车，流畅两年蝉联 30 万级以上纯电销冠，号称极氪的"现款牛"。但期待值被拉得太满，对极氪而言亦然一种压力。

现在，极氪旗下在售车型除了极氪 001 之外，还有极氪 007、极氪 7X、极氪 009、极氪 X 和极氪 MIX 六款车型，涵盖了轿车、SUV 和 MPV，但最能打的照旧 4 年前的极氪 001。

* 图源互联网

2024 年，极氪总销量 22.21 万辆，其中，极氪 001 的销量为 109984 辆，依然占据了半壁山河。这也意味着自后续推出的其他车型，均未能复制 001 的爆款效应。

一度被委用厚望的极氪 007，曾被视为"特斯拉 Model 3 杀手"，也承担着率领极氪推进新一轮销量增长的重负。极氪 CEO 安机灵曾默示，"在 25 万级纯电轿车市集，Model 3 是卖得最佳的产物，市集会还穷乏更有实力的产物去跟 Model 3 竞争，这恰是极氪 007 的目的。"

极氪 007 卡位在特斯拉 Model 3 高性能版与蔚来 ET5 之间的空缺带，还避让了比亚迪汉 EV 的性价比压制，本着"错位竞争"的逻辑，本应无意在纯电轿车市集会撕开一个口子。但极氪却低估了 20 万元级纯电轿车市集竞争的热烈程度。

2024 年，车圈伸开了热烈的价钱战，特斯拉对全系车型进行了价钱调养，比亚迪汉 EV、华为智界 S7 等竞品也以更廉价钱或更强智能化树立分流用户，极氪 007 可谓遭到了全面会剿。

除此除外，极氪 007 还遭到了"自家东谈主"极氪 001 的挤压。2024 年，极氪 001 改款后的起售价降至 26.9 万元，重叠末端优惠后与极氪 007 高配车型的价钱带出现了重合，分流了极氪 007 的用户。

纯电轿车市集竞争热烈，极氪尝试通过多元产物计谋霸占细分市集，分别推出了纯电 MPV 极氪 009、极氪 MIX，以及纯电 SUV 极氪 X。可惜的是，如今纯电 MPV 仍是小众市集，阐述中国汽车流通协会的数据，往日一年 MPV 的市集占有率仅为 4.8%，动作参考，SUV 的销量占比依然接近 50%。

新产物未能带来更多回响，极氪只可寄但愿于"改款"。跟着新动力汽车市集的竞争日益热烈，极氪靠近着更多来自其他品牌的竞争竞争，其不得不加速本事迭代的速率，争抢流量和销量。但新车型迭代长久需要一定的时辰，极氪要在短时辰内抓续"推新"，不免只可拿出"小改款"，以增配升级动作噱头。

以极氪 001 为例，其在 2023 年发布 2023 款极氪 001，到客岁 2 月 2024 款极氪 001 上市，再到 8 月 2025 款车型上市，一年多时辰内改款了三次。这也引来了不少购买 2024 款车主的发火。

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毕竟在客岁 8 月发布 2025 款极氪 001 之前，极氪 CMO 关海涛还曾公开辟谣称不会有新版块发布，没料到照旧"背刺"了老车主。不少车主还冲到了极氪门店拉横幅维权，也有网友在极氪直播行动中发表发火。

在近日的极氪品牌四周年暨极氪 007GT 发布会上，安机灵也提到了"背刺用户"一事。他默示，"往日因为急于奔走，外界对极氪提议了一些月旦，公司里面也进行了潜入反念念。"不外，极氪 007GT 重叠权力后起售价为 19.99 万，价钱胜利打到 20 万以内，还树立极氪沉苍劲智驾 H7 决议，猜想会有不少极氪 007 老车主惊叹，"照旧买早了"。

* 图源极氪

02「高增长背后的盈利逆境 」

极氪展现出十足的诚心，可见其想要打造出"下一个爆款"的决心，在这背后，则是其"高增长"背后难以被消散的隐忧。

极氪 2024 年的事迹论说裸露，其销量获利照实令东谈主耀眼：2024 年全年总营收为 759.1 亿元，同比增长了 47%；全年委用量为 22.21 万辆，同比增多 87.2%。

2025 年，极氪的销售目的为 32 万辆，但在本年一季度，其累计销量为 41403 辆，尚未达到目的程度。

况且，极氪 001 的销量也出现了分解的下滑趋势，1-3 月的销量分别为 4359 辆、3933 辆和 2976 辆，而其在 2022 年 -2024 年的月均销量分别为 5986.8 辆、6353.8 辆和 9165.3 辆。

这也意味着，淌若极氪无法推进其他车型的销量增长，以此来缓解极氪 001 品牌"老化"的逆境，将会进一步捏造其在市集会的竞争力。

况且，"亏空"依然困扰着极氪。2024 年，极氪全年净亏空 57.9 亿元，尽管同比减亏 30%，但完全值仍高企。从 2021 年至 2024 年，累计亏空已超 260 亿元。

极氪亏空居高不下的主要原因，在于其在本事研发上的大手笔参加。2024 年，极氪的研发支拨达到了 97.2 亿元，同比增长 16.14%，累计研发参加高达 227 亿元，也在一定程度上挤压了利润空间。

其次，价钱战依然是车圈的"利润杀手"。尽管极氪的整车毛利率正在慢慢改善，2024 年的整车毛利率擢升至 15.6%，客岁四季度的毛利率更是攀升至 17.3%，但依然难敌价钱战的压力。

2024 年，受特斯拉、比亚迪等降价策略的影响，极氪 001 屡次调养价钱，极氪 007 也不得给与"降价增配"策略，以"标配激光雷达"大意智驾大战，导致单车型研发成本有所增多。2024 年，极氪的整车营收为 553 亿元，按照 22 万辆的销售领域初步测算，其单车均价约为 25 万元，较 2023 年的 28.6 万元，同比下落了 12.59%。

然则，在车圈当下的竞争环境中，相较于比亚迪、祯祥等已形成领域守旧的车企来说，第二梯队车企既要舍得参加本事研发和品牌成立成本，又不得不被迫参与价钱战，这种"赔本赚吆喝"也就成为了常态，想要将本事效果尽快调养为利润，领域依然是关键条目。

因此，极氪暂时还脱离不了祯祥的"输血"。极氪的主商业务领域包括研发、采购、销售电动汽车等，但极氪我方不作念出产制造业务，而是委托给祯祥控股体系下的工场进行出产。

对比一直受供应链所困的小鹏、蔚来，极氪无意将自建工场、开发折旧等重钞票花样剥离出去，将资源聚焦于研发、销售业务，最大程度优化了财务目的，从而更接近盈利目的。因此，祯祥通知将极氪与领克吞并，也有着进一步整搭伙源、降本提效的想法。

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不外，极氪欲望的 1+1＞2，是否确切无意简陋完结，这一切仍是未知数。

03「强强吞并，远景未卜」

客岁 11 月，祯祥通知早先极氪与领克品牌计谋整合。安机灵收受媒体探望时默示，两个品牌整合后成为极氪科技集团，目的是强强鸠合，通过品牌定位、产物架构和本事的长入，以及用户渠谈的定向开发，无意产生领域化的经济效应，完结 1+1>2 的效果，目的市集可扩大一倍，擢升概括竞争力与抗风险智商。

但成本市集却并非如斯乐不雅，在极氪和领克官宣吞并之后，极氪股价反而一度大跌 25%，即便近日极氪交出了一份"高增长"的获利单，却照旧止不住跌势。

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现在来看，极氪、领克吞并后，销量吞并是最大的利好。在本年 1-3 月新势力高端豪华销量榜单中，极氪科技集团以 11.4 万辆获利占据榜首。但淌若将销量拆分，极氪品牌前 3 个月累计销量为 41403 辆，同比增长 25%。其一个季度的累计销量也只相配于头部新势力一个月的销量，与梦想、小鹏、小米等新势力玩家比拟，销量差距照旧挺大的。

2025 年，极氪科技集团的年销量目的为 71 万辆，其中极氪占 32 万辆，领克占 39 万辆，集团一季度仅完成目的的 16%，极氪完成目的的 12.9%，两个子品牌一季度的销量增速也跟集团 40% 增速目的收支甚远。动作营销庄重东谈主，极氪科技集团副总裁林金文也默示，（集团）第一个季度的往来量照实莫得达到预期目的。

如斯看来，极氪与领克的吞并，更像是一场对于销量的"障眼法"，天然极氪科技集团的销量高于其他新动力车企，但这是因为其将领克的销量也吞并统计，但领克的燃油车销量仍有接近 50% 的占比。将油车销量"混进"新动力销量排名榜，这对其他新势力是不若何公谈的。

是以，相较于单纯的销量获利单，外界更期待的是两者在品牌、架构与本事方面的整合，但似乎还靠近介意重难关。

最初，双品牌科罚难度显赫增多。极氪自出生之初就与领克保抓着密切联系，两者在品牌定位、车型贪图上齐有不少相似之处，如安在吞并之后不息隆起两个品牌各自的品牌特质，将成为两者能否双线并行的要道。

现在，极氪与领克在产物价钱带上有了明确的辞别，前者主攻 30 万元以上的市集，后者则主攻 20-30 万元市集。从名义上看，两个品牌各司其职，似乎呈现出一种"梦想景色"。然则，本色情况却并非如斯，极氪在一定程度上出现了向下兼容的趋势，而领克则被转眼拉高品牌定位，这种调养很容易导致两者的目的客户群体产生欺凌。

历久以往，就怕会进一步捏造两个品牌的特质，比如极氪在初推出极氪 001 时，主打的是高端豪华中大型智能纯电动汽车，定位是公共豪华科技品牌，如今这一品牌领会却变得越发疲塌。

其次，本事层面的整合雷同充满挑战。两个品牌整合之后，外界更期待的是其能否在智驾、增程、补能等方面上展现出新亮点。

但现在来看，领克的 SPA Evo 架构与极氪的 SEA 苍劲架构各利己战，两个架构同期存在，公司里面不免会出现资源分拨不均的问题。再说，要将机械架构、电子架构等本事整合落实到统共产物上，例必需要 2-3 年时辰进行聚焦，在这之前，极氪要如何让外界无意切实感知两个品牌的交融，可不可光靠喊标语。

终末，则是财务数据上的压力。领克的钞票包里领有三个制造步调，还有不少传统 4S 渠谈，将可能窜改极氪"轻钞票"的估值逻辑，会对财务数据形成一定的影响。

诚然，极氪与领克的吞并，可能会在短期内带来一定的红利，但快未必就是稳。淌若不可从压根上重构品牌价值、厘清计谋标的、打造革命产物，那么两者吞并则仅仅流于形状，难以被市阵势招供。

不可惨酷的是，极氪背靠着祯祥这一排业霸主，还有领克当年"五年磨一剑"的本事效果，它的奏效之路原本就要比别东谈主更好走一些。

但四年之后，整合了领克的极氪科技集团开yun体育网，照旧要靠自己力量开辟新旅途，重塑品牌、减亏转盈、打造爆款 …… 这些才是的确的考研。