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　　卓创资讯PP分析师 胡雪梅

　　【导语】：四季度PP市集全体阐扬无为，部分现货存在结构性货源偏紧的情况对市集有一定撑抓，但需求疲软仍累赘市集上行空间，资本端原油宽幅动荡对市集携带有限，在多迫切素博弈下四季度PP市集全体呈现窄幅动荡的趋势，2025年一季度供应压力加多较着，瞻望市集高涨空间有限。

　　四季度市集窄幅波动 价钱重点衔接下移

　　2024年四季度PP市集呈现低位动荡的启动趋势，在近6年的价钱启动区间中处在历史最低水平，且在10月底再度创造历史同期价钱新低。四季度PP市集价钱全体波动幅度不大，最高点出现时10月第一个责任日7775元/吨，最低点出现时10月临了一个责任日7465元/吨。

　　均价来看，四季度华东地区PP拉丝均价在7531.13元/吨，较三季度着落0.91%，同比2023年四季度着落 0.09%；共聚主流市集均价在7806.53元/吨，较上一季度着落0.34%，同比2023年三季度高涨1.86%。

　　四季度来自资本端的提振有限，原油宽幅动荡对PP市集难有明确指引，供需博弈已经四季度PP市集变动的主要原因。供应端来看，新增产能开释不足预期，多套新安设开车技能延后，对市集冲击有限，同期四季度初期西宾安设相对聚积，部分区域存在结构性货源偏紧的情况，对市集有一定撑抓，非常需要眷注的是，低熔共聚因排产比例低以及安设西宾的原因，缺货情况多半，使得市集价钱一皆高涨，低熔共聚-拉丝价差走阔较着。但从需求端来看，卑劣工场订单仍旧跟进不足，需求短处累赘PP市集价钱上行。详细来看，在供需的博弈下，不同品类的PP市集价钱出现分化，拉丝市集全体呈现窄幅动荡的态势。

　　卑劣开工负荷下滑　需求淡季特征较着

　　从需求端来看，四季度淡季特征较着，不同卑劣开工负荷均呈现下行趋势。现时来看，卑劣大型企业订单相对安详，但部分中小企业订单仍旧跟进不足，出现泊车概况降负荷情况，使得卑劣全体开工负荷有所下滑。除此除外，临比年底，部分国际订单均已寄托，外贸代工场缓缓投入假期，进一步累赘市集需求。出口方面，国际需求疲软换取海运脚高企，出口情况并不乐不雅，难以带动国内需求。

　　西宾安设重启　供应压力加多

　　四季度安设西宾重启轮流，但新产能投放不足预期，多套安设开车延后，对市集冲击有限。四季度产量在903.92万吨，环比三季度高涨2.06%，前期存量西宾安设的重启是产量加多主要原因。但四季度全体产量增幅有限，且部分市集存在结构性货源偏紧的情况，对市集存阶段性撑抓。

　　瞻望2025年一季度PP市集将呈现先跌后涨的走势。1月，新增产能不竭开释，而西宾安设减少，供应量瞻望将有所加多，但春节假期足下，卑劣工场缓缓停工，需求随之放松。2月需求降至年内低点，换取节后企业库存积压压力增大，降库促销意愿增强，市集重点或将显赫下移。至3月，卑劣开工率缓缓回升，同期上游出产企业西宾安设增多，市集撑抓力增强，市集重点有望缓缓抬升。

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