7月25日，上交所官网公布了对厦门恒坤新材料科技股份有限公司(以下简称“恒坤新材”)科创板IPO当日上会的审议效果，暂缓审议。这是2025年度内沪深北交游所首家遭暂缓审议的IPO技俩。
恒坤新材用功于集成电路范围要道材料的研发与产业化诈欺，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造要道材料研发和量产本事的翻新企业之一，主要从事光刻材料和先行者体材料等居品的研发、出产和销售。
本次上市委提议的主要问题是：
1.请恒坤新材联接自产光刻材料和先行者体主要居品驱动时刻起首、研发面目、研发中枢东谈主员、研发参预和对应的专利时刻，说明关连居品时刻是否存在学问产权纠纷风险。
2.联接业务形态、同业业可比案例和陈诉期以昨年度管帐计谋，说明陈诉期对引进业务弃取净额法证实收入是否合适企业管帐准则轨则，公司陈诉期以昨年度未弃取净额法证实的原因。
3.上市委还条目恒坤新材说明永恒按期入款收益率高于银行告贷利率的合感性，永恒按期入款是否存在使用受限的情况，是否存在答理风险。
三个问题中，学问产权纠纷风险、和永恒按期入款收益率高于银行告贷利率的合感性很好联接。这陈诉期对引进业务弃取净额法证实收入会对恒坤新材的信息表露产生哪些影响呢？最为直不雅的问题是通过在证实引进居品收入时，扣除与交游胜仗关连的成本或用度后，仅将净额部分证实为账面收入。对恒坤新材而言，这么会胜仗裁汰引进业务的收入数据，拉高引进业务的毛利率，从而体现自产居品的收入占比。
2022-2024年度(以下简称陈诉期)，恒坤新材的营收分手为32,176.52万元、36,770.78万元、54,793.88万元，同比变动为14.28%、49.01%；净利润分手为9,972.83万元、8,976.26万元、9,691.11万元，同比变动为-10.00%、7.96%。交易收入增幅与净利润下落出现较大波动和不服衡。把柄恒坤新材招股说明书中表露的仅照看帐师事务所审阅的2025年1-6月财务陈诉来看，其交易收入29,433.73万元，较上年同期增长23.74%；公司利润总数、净利润分手为4,489.61万元、4,158.05万元，降幅分手为16.76%、5.71%。营收大幅增长，利润却不够，要道问题也曾在于恒坤新材自产业务的孝顺是不是迷漫撑捏。而把柄2024年的数据来看，引进居品的收入仅占自产居品收入的56.82%，而毛利却接近自产居品的2倍。这么净额法下的核算如实无法扎眼的展现恒坤新材自产居品气象的全貌。
陈诉期内，恒坤新材前五大客户销售占比分手为99.22%、97.92%、97.20%，其中，向第一大客户的销售占比分手为72.35%、66.47%以及64.07%。2022-2024年其客户数目减少20家。公司新增客户收入分手为187.53万元、1,752.13万元和7,050.82万元，占主交易务收入比例分手为0.59%、4.85%和13.06%，但仅5家营收超100万元，孝顺较小。毛利率方面分手为72.74%、62.41%、54.10%，同比变动2.91%、-10.33%、-8.31%。陈诉期内，自产光刻材料毛利率分手为39.17%、35.70%、33.47%，而恒坤新材讲明其下落的原因之一是予以了客户 B 阶段性的价钱优惠，但在现在这种情况下，降价这种形态能走多远，值得恒坤新材念念考。
而关于恒坤新材而言，阛阓上也挖出了不少负面讯息。据招股书及问询回应表露，为了交游便利，恒坤新材曾存在较多股权代捏，实控东谈主易荣坤在2016-2021年时间共委用李湘江等8名鼓励为其代捏，2012-2021年时间共有许振梁等16名鼓励委用易荣坤代捏，2019-2022年时间，除实控东谈主外共有吕俊钦等5名鼓励委用李湘江代捏。在如斯复杂的代捏结构下，却似一汪污水。据信息表露，恒坤新材的早期鼓励之一的吕俊钦曾因开设赌场罪被判刑9年9个月。
易荣坤于2016年7月、2017年6-7月将胜仗捏有的302.50万股股份以及通过厦门神剑迤逦捏有的259.30万股股份转让至李湘江收敛的勾陈成真名下，酿成代捏。经由时间交游和2020年10月派送红股，2021年9月，勾陈成本将其余344.48万股代捏股份转让至李湘江名下，由李湘江赓续代捏。2017年9月至2022年9月，勾陈成本与后续李湘江的代捏股份已不息转让给第三方，轨则2022年10月，代捏股份已沿路对外转让收场，易荣坤与李湘江、勾陈成本股权代捏关系铲除。
2016年，吕俊钦通过委用易荣坤代捏250万股进入恒坤新材，2017年10月，勾陈成本将250.00万股转让至吕俊钦名下，交游完成后，股权代捏关系铲除。
2019年又通过李湘江代捏483.29万股，2020年7月，吕俊钦因开设赌场罪被法则机关弃取强制措施。2021年6月，李湘江将代捏股份按照认购价钱卖出并将所得资金上交。交游完成后，股权代捏关系铲除。
天然招股说明书中明确表露了轨则陈诉期末，淄博市博山区东谈主民法院已完成对吕俊钦胜仗捏有或与其关连的刊行东谈主股份的强制推论门径，针对吕俊钦其他财产职权的关连推论门径均与恒坤新材无关，恒坤新材现存鼓励出资起首亦不波及吕俊钦犯警所得。但值得把稳的是，2020年7月27日，即恒坤新材发布紧要金钱重组停牌公告当日，李湘江突击买入公司17.39万股；而在此前的3至6月间，勾陈成本也屡次交游恒坤新材股份。实控东谈主为易荣坤，其配偶陈艺琴任恒坤新材出纳，同期还有在勾陈成本担任监事的阅历，这齐让东谈主怀疑易荣坤、陈艺琴和勾陈成本、李湘江之间的关系。
收场语：
就这么，恒坤新材被硬生生的暂缓了。恒坤新材想要冲突困局，估量不单是是针对主要问题的回应开yun体育网，最终也曾要用功绩语言，但其自己把柄意见气象和阛阓环境估量，2025年1-9月扣非前后包摄于母公司整个者的净利润分手较上年同期减少11.48%至2.92%、26.70%至17.73%。恒坤新材的暂缓最终能否通过？什么时刻通过？这一下子就成为了2025年景本阛阓上最大的看点。